China sigue siendo el principal destino de la soja brasileña, pero ahora representa una proporción menor de las exportaciones. Entre enero y agosto de este año, el 69,9% de la oleaginosa exportada por Brasil se destinó al país asiático, en comparación con el 79,1% en 2025.
Ante la desaceleración del crecimiento de la demanda china, el procesamiento dentro de los propios países productores está ganando terreno, lo que sitúa a la industria, al aceite de soja y a los márgenes de molienda en el centro de la atención del mercado.
China sigue importando, pero ya no representa la totalidad del crecimiento.
El cambio se está produciendo sin que China haya perdido su posición central en el mercado. El país sigue siendo el principal comprador de soja brasileña, pero su capacidad para absorber por sí sola el aumento de la producción mundial ha disminuido.
Uno de los factores radica en el comportamiento de la cabaña porcina china. Tras alcanzar los 43,6 millones de cabezas en 2023, la cifra descendió a alrededor de 40 millones en 2026. Durante años, el aumento de la cabaña impulsó el consumo de piensos, el uso de harina de soja y, por consiguiente, las importaciones de soja. Ahora, esta relación ha perdido parte de su fuerza.
“China sigue siendo un mercado muy importante para la soja brasileña, pero el panorama está cambiando. Los productores deben empezar a prestar más atención a lo que ocurre en los propios países productores, porque es allí donde está surgiendo una parte significativa de la nueva demanda”, afirma Yedda Monteiro , analista de inteligencia y estrategia de Biond Agro .
Este cambio también se refleja en la participación china en las exportaciones brasileñas. De enero a agosto de 2026, Brasil exportó 92,98 millones de toneladas de soja, de las cuales 65,01 millones se destinaron a China.
La trituración aumenta la competencia por el grano.
Mientras que el ritmo de China se ralentiza, el procesamiento interno avanza. En Brasil, la molienda de soja aumentó de 36,4 millones de toneladas en 2012 a 58,7 millones de toneladas en 2025. Para 2026, la proyección presentada por Biond Agro alcanza los 62,5 millones de toneladas.
En Estados Unidos, el procesamiento alcanzó los 64,6 millones de toneladas en 2025/26, un volumen equivalente a aproximadamente el 57% de la cosecha estadounidense.
El aumento de la molienda modifica la dinámica de la demanda de este grano. Una mayor cantidad de soja procesada implica una mayor demanda interna, así como una mayor oferta de harina y aceite. Por lo tanto, la decisión de la industria sobre la cantidad a moler y el precio de la materia prima adquiere mayor influencia en la formación de precios.
“El aumento de la actividad de trituración implica que la industria adquiere mayor influencia en la configuración de la demanda. Para el productor, esto significa monitorear no solo el mercado externo, sino también la cantidad que las industrias están dispuestas a procesar y las condiciones que respaldan esta decisión”, explica Yedda.
El aceite de soja está ganando terreno más allá de la alimentación.
El aumento en la molienda también sitúa al aceite de soja en una posición diferente dentro del complejo. La harina de soja sigue vinculada principalmente a la alimentación animal, mientras que el aceite de soja ha ganado una fuente de demanda adicional: la producción de biocombustibles.
Brasil, Estados Unidos e Indonesia han estado expandiendo, mediante diferentes mecanismos, el uso de aceites vegetales en la producción de biocombustibles. En la práctica, esto significa que el petróleo tiene una influencia cada vez mayor en la rentabilidad de la industria de procesamiento.
En 2026, el petróleo parece ser el componente que lidera la apreciación del complejo, con un aumento de aproximadamente el 44%, según Biond Agro.
“El aceite ya no se considera simplemente un producto derivado del procesamiento. La demanda vinculada a la energía añade una nueva variable al mercado y puede alterar la situación financiera del sector. Por lo tanto, monitorear el comportamiento del aceite se ha vuelto tan importante como observar la harina de soja”, afirma Yedda.
Los márgenes de la industria cobran protagonismo.
En este escenario, el margen de procesamiento cobra importancia para quienes siguen el mercado. El indicador muestra la relación entre el costo de la soja y el valor que obtiene la industria por la venta de harina y aceite. En otras palabras, ayuda a comprender si existe margen económico para que la industria incremente el procesamiento.
Las cifras muestran situaciones diferentes en los principales mercados. En Estados Unidos, el margen de molienda se sitúa en 114,05 dólares por tonelada, un 24 % por encima de la media de los últimos cinco años. En China, se sitúa en 18,73 dólares por tonelada, cerca de la media histórica de 16,01 dólares.
Esta diferencia ayuda a explicar por qué el procesamiento doméstico estadounidense está recibiendo mayor apoyo en la actualidad. Para el productor, el margen se convierte en una señal más del interés de la industria por el grano.
“Cuando los márgenes mejoran, la industria tiene más incentivos para procesar. Es un indicador que puede ayudar a los productores a comprender el comportamiento de los compradores incluso antes de que ese movimiento se haga más evidente en el mercado físico”, señala Yedda.
Los productores deben ampliar los indicadores que monitorean.
El cambio en el perfil de la demanda no implica abandonar los indicadores tradicionales de la soja. China, Chicago, los tipos de cambio, las primas y el clima siguen siendo factores importantes para la formación de precios y las decisiones de comercialización. Lo que cambia es la necesidad de incorporar nuevas variables al análisis.
Entre los puntos que merecen atención se encuentran el margen de molienda, el comportamiento del aceite de soja, la participación del petróleo en el valor de los derivados, las existencias de productos, el ritmo de expansión de la capacidad industrial y las políticas de biocombustibles.
Para quienes aún conservan soja de la cosecha 2025/26, la capacidad del mercado para mantener buenos márgenes de procesamiento cobra gran importancia. Si la demanda industrial surge al mismo tiempo que los tipos de cambio o las condiciones en Chicago se vuelven más favorables, podrían surgir oportunidades comerciales más atractivas.
“El mercado sigue estando influenciado por China, Chicago, los tipos de cambio y las condiciones climáticas, pero la industria ocupa un lugar cada vez más importante en esta ecuación. Analizar los márgenes, el petróleo y la demanda de procesamiento ayuda a comprender mejor el mercado y las oportunidades de comercialización”, concluye Yedda.
Equipo Prensa
Portal Innova
